生产性资产

全球币股市场正在告别简单的现金买入，转而进入以复杂金融工具和多资产财库为核心的深水区。MicroStrategy 依靠 ATM 机制持续放大杠杆，Strive 通过并购（M&A）迅速跃升持币大户，而以 Sharplink 为首的企业则通过 ETH 质押收益重塑了上市公司的估值模型。

Fisher Yu 的野心很简单：让比特币不再是躺平的「数字黄金」，而是能够主动创造价值的生产性资产。

L1代币的价值更类似于主权资产、因属“生产性资产”存在溢价；Dapp及L2代币更像股权类资产，除能产生现金流外，似乎没有更多的价值。

本文讨论了不同类别的比特币收益产品，并强调了本土化设计在降低信任依赖和交易对手风险方面的重要性。